第四季度调仓，共71个成分股保留，平均最新一年股息率为4.9%，平均最新一年波动率为19.2%。

　　本次被删除的29支成份股中，金融数量最多，主要因为“不再符合低波、高红利”的双重标准而被剔。

　　2，被删除名单的平均股息率为3.9%，虽然绝对值尚可，但低于新增名单的平均水平。

　　不少被剔除的公司股息率已降至2%以下，如特变电工（1.1%）、南玻A（1.5%）、中粮糖业（2.4%）

　　3，被剔除的公司大量集中在基础化工、电力设备、钢铁/有色、纺织服饰等行业。

　　这些行业受宏观经济周期波动影响较大，属于典型的强周期或制造业中游，在当前市场环境下，其股价弹性大（波动高）且分红稳定性不如公用事业。

　　大量公司的波动率控制在18-20左右，例如白云山（13.3）、福能股份（18.3），显示出极强的抗跌和走势稳定性。

　　高股息个股居多，如济川药业（7.9%）、东阿阿胶（5.4%）、常熟银行（5.3%）。这表明指数在主动换入分红更慷慨、估值更具性价比的资产。

　　4，新增名单中医药生物板块占据了很大篇幅（如东阿阿胶、华润三九、白云山、济川药业等），主要集中在现金流好、业绩稳健的中药领域。

　　电力（如宣布保底分红的国电电力）、燃气、高速公路（山东高速、四川成渝）等类债资产占据重要地位。

　　指数通过剔除高波动的化工、制造类个股，换入了低波动、高分红的中药、公用事业和高速公路股，旨在进一步降低组合波动并提升分红收益，以应对未来可能持续震荡的市场环境。

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