高端化、智能化、全球化，行业迎来高质量发展。政策扶持+新能源、出口发力，2025年全年汽车销量有望突破3400万辆，同时自主品牌、新能源车型占比持续提高，1-10月自主品牌零售市场份额65%，较去年同期增长5.5个百分点，新能源乘用车累计批发1205.8万辆，增长29.9%，渗透率达到50.7%。展望2026年，政策退坡短期影响销量，行业逐步转向高质量发展，根据科瑞咨询，2026年乘用车销量预计达到3109.4万辆，销量增速趋于平缓。但受益于行业高端化、智能化、全球化的发展，相关企业有望迎来结构性机会。

　　智能驾驶：法规逐步完善，L3与高阶智驾逐步落地。当前国内关于智能网联汽车的法规持续完善，行业发展环境逐步规范化。同时自主品牌加快智驾技术研发，行业智驾渗透率持续提升，2025年1-9月L2++及以上车型销量达364.3万辆，占比为38.65%，其中自主品牌在L2级及以上辅助驾驶渗透率提升最快。在高阶自动驾驶层面，Robo-X持续落地：Robotaxi2030年市场规模有望达到2700亿元，且无人物流车逐步落地，2030年中国无人驾驶物流车产业产值增量有望升至5948亿元。

　　机器人：产业快速迭代，行业空间广阔。特斯拉机器人量产加速，其人形机器人将在明年启动量产，马斯克预计2030年前将年产100万台，根据贝恩公司，2035年全球人形机器人年销量有望达到600万台，市场规模突破1200亿美元。国内政策不断加大扶持力度，北京、上海、广东、深圳、四川等十余个省市也都将具身智能、机器人或智能机器人写入了政府工作报告，政策的大力扶持，有望保障国内人形机器人产业的蓬勃发展。从企业数量看，中国内地人形机器人整机初创企业数量领先全球，产业进展迅速。且车企积极投入人形机器人产业，人形机器人有望带动汽车零部件行业进一步发展。

　　乘用车板块：销售总量承压情况下，建议关注在高端化、智能化、全球化表现优异的主机厂，重点关注（1）华为系高端化主机厂：赛力斯、江淮汽车等；（2）在智能化方面表现优异的主机厂：小鹏汽车、理想汽车等；（3）全球化不断发力，销量持续向好的主机厂：比亚迪、零跑汽车等。

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　　汽车零部件板块：重点关注高成长赛道与基本面稳健标的，（1）机器人赛道：重点关注特斯拉Tier1标的：拓普集团、三花智控等，以及基本面稳健+机器人业务有较快进展标的，如均胜电子、福达股份、冠盛股份等；（2）智能驾驶赛道：重点关注有战略卡位优势标的，如：德赛西威、经纬恒润、伯特利、科博达、保隆科技、浙江世宝等；（3）基本面稳健标的：重点关注星宇股份、福耀玻璃、松原安全等。

　　商用车板块：重点关注基本面优异的中国重汽A、中国重汽H、潍柴动力、宇通客车等。

　　风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期、国际贸易政策变动风险等。